Indexbubblan

Michael Burry, mannen som förutspådde den förra finanskrisen 2008 har för en tid sedan kommit med en förutsägelse om nästa krasch.

Det handlar om "The Index Bubble" eller indexbubblan, vilket helt enkelt innebär att så mycket kapital de senaste åren har flyttats från aktier och aktivt förvaltade fonder till indexfonder att det börjar likna en bubbla.

Indexfonders ägande i indexet S&P 500 har t ex ökat från cirka 13% 2008 till över 20% idag.

Det eventuella problemet med detta är enkelt förklarat att det inte finns någon analys bakom vad en indexfond köper, när någon gör en insättning på 100 dollar i en S&P 500-fond köper man Microsoft för 4 dollar enbart för att det har störst börsvärde. Stora bolag blir ännu större, kurserna drivs upp och fler börjar investera i indexfonder vilket driver upp kursen ännu mer osv...

Om han har rätt eller inte ska jag låta vara osagt men det finns helt klart vissa poänger i resonemanget. Det ska dock sägas att liknande kritik har kommit då och då sedan Jack Bogle "Uppfann" indexfonden i mitten av 1970-talet.

En av världens främsta investerare, Warren Buffet, är ju också känd för att förespråka indexfonder och vill att hans förmögenhet (åtskilliga miljarder USD) ska placeras till 90% i just en S&P 500-fond med låga avgifter och övriga 10% i obligationer.

Men om man nu ändå tror på Michael Burry, hur undviker man indexbubblan? Problemet är ju att även om man äger enskilda aktier så ingår särskilt större amerikanska bolag i flera index. En portfölj med en stor del amerikanska innehav är alltså sannolikt exponerad mot indexbubblan.

Några förslag, från enklast till svårast:

1. Var långsiktig
Enklast är förstås att inte göra någonting. Kanske finns det en indexbubbla och vi kommer få se fallande kurser i närtid. Den som är långsiktig (10+ år) kan se det som ett köpläge. Bra nerver och/eller månadssparande rekommenderas.

2. Diversifiera mera
Man kanske inte ska lägga alla sina pengar i en amerikansk indexfond. Eller global för den delen, en globalfond består vanligen av drygt 60% USA. En övervikt av Sverige (eller Norden) kan t ex ha den effekten då Sverige är en mycket liten marknad (under 1%) globalt sätt.

Andra tillgångsslag så som räntor/obligationer, preferensaktier och guld/ädelmetaller fungerar också.

3. Diversifiera ännu mera
Vill man ta det ett steg till kan man istället för breda indexfonder välja fonder som innehåller småbolag, aktiva som passiva. Mindre bolag ingår normalt sett inte i lika många index.

4. Global stockpicking
Det bästa (och svåraste) sättet att helt undvika indexbubblan är förstås att själv skapa en portfölj av globala bolag som inte ingår i några index. Se t ex Gustavs aktieblogg för inspiration.

Sammanfattning
Indexbubblan är inget jag har tänkt på när jag satt samman mina portföljer och jag kommer inte att göra några större förändringar nu heller, man kan säga att jag tillämpar en kombination av alternativ 1 och 2 ovan.

För en tid sedan gjorde jag en genomgång av min aktieexponering och kom då fram till 55% om man räknar med sparkontot. Av dessa 55% är jag ganska tungt viktad mot mindre marknader, dvs Norden.

Av mina portföljer är det framförallt Lysa 80/20 som innehåller indexfonder, men den utgör än så länge bara cirka 3% av totalt sparande. Planen var att den ska bli betydligt större, kanske rent av den största portföljen på lång sikt. En eventuell indexbubbla gör att jag inte är lika säker på det längre. Jag kommer fortsätta månadsspara i Lysa-portföljen, men det kanske inte ska vara den största portföljen.

Uppföljning guldportföljerna

I början av juni startade jag en Golden Butterfly på Nordnet och i slutet av juli en portfölj som jag kallar "Golden Future". Det är egentligen lite för kort tid för att följa upp hur de har utvecklats... men jag gör det ändå.

Golden Butterfly
En klassisk Golden Butterfly innehåller 40% aktier, 40% räntor/obligationer och 20% guld. Jag har viktat min lite tyngre mot guld och kör 40-30-30 istället. Nuvarande fördelning:

ETFS Physical Gold: 30,2%
AMF Räntefond Lång: 14,7%
Spiltan Räntefond Sverige: 14,7%
SPP Aktiefond Global: 19,9%
Nordnet Superfonden Sverige: 19,8%

Avkastning de senaste tre månaderna är drygt 4%:

Avkastningen har alltså varit betydligt bättre än Stockholmsbörsen de tre senaste månaderna. Det är inget man kan räkna med i framtiden med så låg aktieandel, över mycket långa tidsperioder är väl runt 5% per år ett rimligt antagande.

Vad grafen dock visar är att volatiliteten förstås är betydligt lägre i portföljen än i en ren aktieportfölj. Stockholmsbörsen (gula linjen) svänger kraftigt både upp och ner medans portföljen (blå linjen) sakta men säkert tuggar på uppåt.

Golden Future
Golden Future är min variant på den klassiska 60/40-portföljen men jag kör med guld istället för räntor. Har dessutom lagt hälften av aktiedelen i framtidsbranscher med lite högre risk än jag normalt investerar i och andra hälften i en globalfond.

Nuvarande fördelning:
ETFS Physical Swiss Gold: 38%
SPP Global Plus: 30,7%
Save Earth Fund: 10%
DNB Teknologi: 10,1%
Swedbank Robur Access Asien: 10,4%

Jag har haft den för kort tid för att lyckas få fram någon vettig graf från Nordnet verkar det som men utvecklingen liknar den i Golden Butterfly, +3,5% sedan starten för två månader sedan.

Fundlers defensiva portfölj

Fundler är en fondrobot liknande Opti och Lysa. Jag får kanske återkomma till Fundlers standardportföljer i ett senare inlägg men vid en första anblick så tycker jag portföljen ser något bättre ut än Optis. Dessvärre är avgiften ungefär densamma som för Opti så Lysa ser fortsatt ut som det bästa valet.

Förutom standardportföljen "Smart Index" har de också några specialportföljer där jag tycker den defensiva "Real Vision" ser särskilt intressant ut. Av oklar anledning kommer specialportföljerna tyvärr med en rad villkor:

• Minsta sparbelopp 100 000 kronor
• Särskild lämplighetsbedömning
• Endast tillgänglig genom certifierade partners

Som tur är kan man enkelt sätta ihop i princip samma portfölj själv på t ex Nordnet eller Avanza då portföljen bara innehåller fyra fonder:

Jag skriver "i princip" eftersom portföljen  enligt Fundler också innehåller "en mycket liten del smarta optioner som har negativ korrelation med övriga placeringar i portföljen" men det kanske man kan leva utan.

AMF Räntefond Lång och Carnegie Corporate Bond är två erkänt bra ränte/obligationsfonder, den förstnämnda använder jag i min Golden Butterfly-portfölj. Atlant Opportunity tycker jag är en av de bästa lågrisk-hedgefonderna och har den i huvudportföljen.

PriorNilsson Realinvest har jag nog nämnt någon gång, intressant aktiefond med fokus på reala tillgångar så som fastigheter, skog, energi osv.

Det är en väldigt räntetung portfölj, hedgefonden innehåller ju också mest ränteplaceringar vilket innebär att cirka 70% av portföljer är räntor/obligationer.

Som inspiration till en defensiv portfölj tycker jag dock den är intressant, vill man inte har så mycket räntor kan man med fördel byta ut en del mot guld/ädelmetaller t ex.

Köpt och sålt

Jag har försökt hålla mig till den mall jag tog fram för ett tag sedan och det har fungerat bra hittills. Det börjar faktiskt tunna ut på innehav både på köp och säljsidan:

Sålt
Castellum (minskat)
Sampo (minskat)
Gjensidige Forsikring (minskat)

Industrivärden (minskat)

Investor (minskat)

Jag har skalat av de största innehaven med 1 procent vardera, de har gått från 5% vikt till 4%. Målet är nu att alla aktieinnehav ska väga 2-4% av portföljen.

Köpt
Axfood (ökat)
Pepsi (ökat)

Aktie-Ansvar Saxxum Aktiv (ökat)
Swedbank Robur Fastighet (ökat)

Pacific Precious (ökat)

Johnson & Johnson (ökat)

Jag har ökat lite i de innehav som såg någorlunda prisvärda ut för tillfället. Axfood är alltid för dyrt men jag slog till på den lilla dippen runt 200 kronor som uppstod för några veckor sedan.

Säljkandidater
XACT Högutdelande?

Köpkandidater
Lysa 80/20
Golden Butterfly-portföljen
Golden Future-portföljen

Consolidated Edison
XACT Högutdelande?

Som vanligt är de passiva portföljerna prioriterade. Lysa-portföljen väger bara cirka 2,5% av totalt sparande så den är extra prioriterad. Guldportföljerna börjar växa till sig och väger nu 6% vardera. Målet är för närvarande cirka 10% var.

Bland aktierna är det svårt att hitta något köpvärt. Consolidated Edison är väl den som kommer närmast.

XACT högutdelande har jag satt upp både som köp och säljkandidat. Å ena sidan gillar jag fonden men å andra sidan är den ändå ganska smal med cirka 45 nordiska bolag. Funderar på att sälja av lite och ta in någon bredare fond istället. 

Fondroboten Opti

Som fondrobot har jag själv valt att använda Lysa men det finns förstås ett antal andra alternativ. Många banker har sina egna, Danske Bank har t ex June, Nordea har Nora, Avanza har Avanza Auto osv.

Men sen finns det också de som likt Lysa har det som sin huvudverksamhet som t ex Opti som jag tänkte titta lite närmare på nu. Jag har tidigare avfärdat den då den ser att göra ungefär samma sak som Lysa, fast till dubbla avgiften. Spoiler: det visade sig stämma ganska bra, fast man får med råvaror också.

Appen
Till skillnad från Lysa så sköts allt via en app och inte i webbläsaren. Att ha båda delarna hade väl varit det bästa, men ok.

Frågorna
När man startar appen får man svara på ett antal frågor om inkomst, om man sparat tidigare, hur mycket man sparar osv och också några frågor om hållbarhet och hur man ser på risk. Riskdelen tycker jag är riktigt bra, bättre än Lysas frågor faktiskt.

Portföljerna
Utifrån detta får man då en rekommenderad portfölj graderad från 1 till 9 där 1 är lägst risk och 9 högst. Jag fick rekommendationen 6/9.

Portföljerna för de olika risknivåerna ser ut så här:

1/9: 10% aktier, 85% räntor, 5% råvaror
2/9: 20% aktier, 75% räntor, 5% råvaror
3/9: 29% aktier, 66% räntor, 5% råvaror

4/9: 34% aktier, 58% räntor, 8% råvaror
5/9: 41% aktier, 51% räntor, 8% råvaror
6/9: 48% aktier, 45% räntor, 8% råvaror

7/9: 57% aktier, 33% räntor, 10% råvaror
8/9: 68% aktier, 22% räntor, 10% råvaror
9/9: 75% aktier, 15% räntor, 10% råvaror

Vid risknivå 6/9 har man alltså bara 48% aktier. Intressant också att portföljen med högst risk bara har 75% aktier, Opti verkar ha en lite mer försiktig inställning till risk en de flesta andra. Skulle jag starta en portfölj på Opti skulle jag i så fall välja den med risk 9/9.

Fonderna
Med en portfölj med risken 9/9 får man följande fonder:

Aktier: Swedbank Robur Access Global (43%), SPP Emerging Markets SRI (16%), SEB Sverige Indexfond (13%), Handelsbanken Global Småbolag (4%)

Räntor: Öhman Obligationsfond A (5%), JPMorgan Funds - Global Corporate Bond SEK Hedged (4%), Danske Invest Globala Realräntor SEK (5%), Goldman Sachs Global High Yield SEK-Hedged (1%)

Råvaror: Handelsbanken Råvarufond (10%)

Bland aktiefonderna är det inga överraskningar utan det är standardupplägget med billiga indexfonder globalt, tillväxtmarknad och Sverige. Kryddat med lite småbolag förvisso. Helt ok.

Jag har inte gått in på djupet när det gäller räntefonderna men noterar att flera av dem är "valutasäkrade", dvs de ska inte påverkas av rörelser i t ex USD eller Euro jämfört med SEK. Det är väl en smaksak om man vill ha det men i år när kronan har tappat så mycket mot andra valutor så har det inte varit en bra idé. Jag tror trenden med en svag krona kommer fortsätta ett bra tag till och vill därför inte ha valutasäkrade fonder.

För råvaruexponering har Opti gjort det enkelt för sig och valt fonden Handelsbanken Råvarufond. Jag är inte så förtjust i fonden då jag tycker den är för bred och innehåller allt från olja till kaffe och guld. Det kan andra se som en fördel förstås. Jag skulle hellre se en mer nischad råvarufond, t ex Ex-energy eller ännu hellre guld/ädelmetaller.

Avgiften
Avgiften för portföljerna anges till 0,82%-0,87%.

Sammanfattning
Sammanfattningsvis så är aktiefonderna helt ok men jag är inte särskilt förtjust i vare sig räntefonderna eller råvarufonden. Dessutom är avgiften ungefär det dubbla mot Lysa.

Med nuvarande fonder och avgift kommer jag inte investera i Opti.

Trinelån #16

I december 2018 började jag investera i Trine. Från början var ambitionen att sätta en liten summa i varje nytt lån som dök upp på Trine men efterhand har jag landat i 100 euro i ett lån per månad. Totalt har jag hittills investerat 1600 euro utspritt över 16 lån och 9 olika företag

I tidigare inlägg har jag skrivit mer om investeringar i Trine och vilka risker som finns.

Den senaste investeringen blev 100 euro till Daystar Power i Nigeria. Räntan är 7% över 3 år. Den här gången hade det hunnit komma in 22 euro på kontot sedan förra investeringen vilket då används som del i betalningen till det nya lånet.

Numera rullar ju återbetalning + ränta från lånen på ganska bra och det kommer in minst 20 euro varje månad som kan användas till nya lån eller överföras till bankkonto.

Att det blir hela 150 euro i April skulle jag tro beror på att jag har ett ickeamorterande ettårigt lån som (förhoppningsvis) betalar tillbaka hela beloppet då.

Det har blivit en del investeringar i lån till Daystar Power på senare tid, helt enkelt för att det har varit det attraktivaste lånet som erbjuds för tillfället. Jag väljer sällan det lån med högst risk (och därmed högst ränta) utan tar hellre de med lite lägre risk och ränta.

För att sprida riskerna försöker också prioritera lån från företag som jag inte har investerat i så mycket tidigare.

Som synes hoppas jag på att det nästa månad finns en attraktivt lån som inte är från Daystar Power eller Pawame.

Något annat jag hoppas på är ett lån som backas av SIDA. Det förekommer ibland och innebär att SIDA garanterar en del av beloppet (vanligen 60%) om företaget inte skulle kunna betala tillbaka lånet. Kommer det ett sådant lån kommer jag nog lägga in 200 euro istället för de sedvanliga 100 för att på så sätt komma upp i 2000 euro investerat på ett år.

Vill du själv testa att investera i Trine kan du använda följande länk så får både du och jag 10 euro att investera för. Minsta investering är 25 euro

Hur jag investerar i megatrender

För en tid sedan började jag rikta in mitt sparande lite mer mot megatrender och nu börjar fördelningen mellan olika trender ta form.

Jag har delat upp i de två delar, i den mer defensiva huvudportföljen har jag koncentrerat mig på åldrande befolkning och urbanisering och i den betydligt mindre portföljen "Golden Future" på tillväxtmarknader, digitalisering samt miljö och hållbarhet. En vikt på 10% i Golden Future kan låta mycket men det motsvarar i dagsläget cirka 0,5% av totalt sparande.

Jag har ju en del aktier också som säkert kan passa in på vissa megatrender men koncentrerar mig här på de fonder som har inhandlats i detta syfte.

Åldrande befolkning

Fond: DNB Health Care

Vikt i huvudportföljen: 2%

Alternativ: LO Funds Golden Age USD PA

Valet blev här DNB Health Care som placerar i de större läkemedelsbolagen.

Som alternativ finns t ex LO Funds Golden Age USD PA som faktiskt har som uttalat mål fokusera på en åldrande befolkning. Den har en del innehav där jag inte ser kopplingen riktigt dock, som t ex Visa och L'Oreal. Det behöver ju inte vara fel iofs.

Urbanisering

Fonder: UB Infra A, Swedbank Robur Fastighet

Vikt i huvudportföljen: 2% vardera

Alternativ: UB EM Infra A, Länsförsäkringar fastighetsfond, PriorNilsson Realinvest A

För infrastruktur har jag här valt UB Infra A som placerar i infrastrukturbolag globalt. Som alternativ finns syskonet UB EM Infra A som placerar i liknande bolag, fast på tillväxtmarknader. Man får alltså både exponering mot infrastruktur och mot tillväxtmarknad.

Som fastighetsfond har jag valt Swdbank Robur Fastighet som är en global fastighetsfond med övervikt (20-30%) Sverige.

Som alternativ kan man välja Länsförsäkringar fastighetsfond som har väldigt fin historik men nackdelen att den bara innehåller svenska/nordiska bolag.

Slutligen tycker jag PriorNilsson Realinvest är ett intressant alternativ då den inte bara innehåller fastigheter. Även här kan den höga Sverigeexponeringen vara en nackdel.

Tillväxtmarknader
Fond: Swedbank Robur Access Asien

Vikt i Golden Future: 10%

Alternativ: Avanza Emerging Markets

Här har jag valt en av de billigare Asienfonderna. Har man kontot på Avanza kan man välja Avanza Emerging Markets som är lite billigare och lite bredare.

Digitalisering

Fond: DNB Teknologi

Vikt i Golden Future: 10%

Alternativ: Core ny teknik

DNB Teknologi har mycket fin historik och placerar i de större techbolagen så som Alphabet (Google), Microsoft och Apple.

Många väljer istället fonden Core ny teknik men det är ingen favorit hos mig, även om de största innehaven faktiskt ser lite intressantare ut nu än när jag tittade på den senast.

Miljö och hållbarhet

Fond: Save Earth Fund

Vikt i Golden Future: 10%

Alternativ: Proethos Fond

Jag har valt Save Earth Fund då jag dels gillar inriktningen mot vatten och dels att den har lite lägre risk än de flesta jämförbara fonder. 

En annan fond jag har sneglat lite på är svenska Proethos fond. Avgiften är förhållandevis låg (0,94%) för att vara en aktivt förvaltad nischfond och den innehåller dessutom 20% (gröna) obligationer vilket bör innebära lite lägre risk.

Det som talar emot den är kort historik (snart 2 år) och också att det tar emot psykologiskt att köpa nu när fonden har rusat +37% i år.

Det finns inga defensiva aktier?

Att det inte finns några defensiva aktier är ett uttryck man hör ibland och under veckan har min portfölj fått känna på det i praktiken. Den innehåller ju en stor del aktier inom traditionellt defensiva branscher så som läkemedel, fastighet, dagligvaror och telecom.

Den senaste veckan har det skett en så kallad sektorrotation från defensiva branscher till mer cykliska verkstadsbolag , samt bank. Det vill säga investerare säljer t ex Castellum och Novo Nordisk och köper Atlas Copco och Nordea istället.

En "defensiv" portfölj klarar sig (troligen) bättre än index vid nedgång men kan dessvärre också gå åt motsatt håll vid plötsliga uppgångar vilket är vad som har hänt nu.

Vad som ligger bakom veckans uppgång är dels ECB:s besked om ännu lägre räntor och ännu mer stimulanser och dels lite tillfälliga ljusningar i det pågående handelskriget mellan Kina och USA.

För några veckor sedan pratades det om att en recession var nära förestående men det verkar vara bortglömt nu.

På lite längre sikt tror jag dock att pendeln kommer svänga tillbaka igen och då bör min portfölj klara sig bättre än index. Låga räntor och stimulanser från centralbankerna är inget som kan pågå i all evighet och det är framförallt det som håller uppe kurserna just nu.

När index för OMXS30 var nära 1700 i april funderade jag faktiskt på att skala av lite i portföljen men gjorde det aldrig. I efterhand hade det varit ett bra tillfälle men som bekant måste man ju ha rätt två gånger om man försöker sig på att tajma marknaden - när man går ur och när man går in igen.

Att gå ur marknaden helt när det börjar bli höga värderingar och sedan gå in igen när det är lägre tror jag är dömt att misslyckas. Att se att vi är på toppen må vara enkelt men svårigheten är just att veta när man ska gå in igen.

Ska jag göra något alls blir det i så fall mer åt hållet att skala av 5-10% av huvudportföljen och istället placera det i de nystartade portföljerna som är mer passiva och dessutom innehåller en stor del guld.

Hur jag egentligen vill handla på börsen

Som jag skrivit tidigare har jag mycket lättare att inte ligga likvid i de nystartade portföljerna som bara innehåller ett fåtal fonder med fast fördelning än i huvudportföljen som har 30+ innehav. Det är ganska många innehav men jag ser inget jag kan/vill välja bort faktiskt.

Jag funderar på om det skulle fungera att sätta en målfördelning på varje innehav även i huvudportföljen. T ex att Investor alltid ska väga 4%. Sedan stämmer man av en gång i månaden eller så, är det under 4% har kursen sjunkit - köp billigt, är det över 4% - sälj dyrt.

En invändning är förstås att man lika gärna kan se det som att man säljer av vinnarna och köper mer av förlorarna.

Efter att ha försökt sätta en målfördelning på alla innehav har jag kommit fram till följande:

Grönt innebär öka och rött minska. Vad som förvånade mig lite var att det inte var några jättejusteringar som behöver göras, det är en ökning på 0,5 eller i vissa fall 1% som behöver göras i de flesta fall. Den stora posten som borde minskas är likvida medel, från 7,5% till 1%.

Ungefär så skulle jag alltså vilja handla på börsen men i praktiken är det inte så enkelt då ju mallen inte tar hänsyn till värderingen. Jag ser inga problem med att öka i de grönmarkerade fonderna men i många av aktierna blir det desto svårare pga hög värdering.

Bank upp, fastigheter ner

Castellum vs Handelsbanken

Riksbankens besked att de står fast vid att räntan kommer börja höjas mot slutet av året var goda nyheter för banker och dåliga för fastighetsbolag vilket också snabbt har visat sig på börsen.

Bilden ovan visar utvecklingen för Castellum och Handelsbanken den senaste veckan. I Castellums fall har kursen gått ner cirka -8% och i Handelsbankens upp cirka +10%. Som synes lyckades jag för en gångs skulle sälja av lite i Castellum med vad som just nu ser ut att vara bra timing.

Det är fortfarande ett av mina större innehav men jag minskade storleken från cirka 5% av portföljen till cirka 4%. Fortsätter nedgången kommer jag sannolikt köpa mer.

Jag tror ju på fortstatt låga räntor kommande år och goda tider för fastighetsbolagen och sämre för bankerna oavsett vad riksbanken säger. Konsensus bland analytiker verkar faktiskt vara att det är mer troligt med en sänkning(!) av räntan i december än en höjning...

Strategi i huvudportföljen

Om strategin i "huvudportföljen" som är den överlägset största portföljen har jag tidigare skrivit att den ska bestå av 85% aktier och 15% övrigt och att 10% ska utgöras av preferensaktier. Enligt min syn på preffar blir då aktieexponeringen ungefär 80%.

Nu tänkte jag försöka bryta ner det och titta på syftet med de olika delarna lite mer noggrant.

Aktiedelen
Syfte: Generera hög riskjusterad avkastning över tid. Ska framförallt innehålla bolag med en stigande vinst och utdelning och företaget ska också gärna vara verksamt i en relativt konjunkturokänslig bransch.

Aktiedelen består i sin tur av tre delar:

Norden: Castellum, Sampo, Gjensidige Forsikring, Industrivärden, Investor, Novo Nordisk, Latour, Fortum och Axfood. Andel i portföljen: 30%.

USA: AT&T, Johnson & Johnson, Walt Disney, Coca-Cola, Pepsi, Consolidated Edison och Procter & Gamble. Andel i portföljen: 13%.

Preffar: Akelius, Hemfosa, Klövern och Sdiptech. Andel i portföljen: 11%.

För de amerikanska aktierna kan man göra det enkelt för sig (vilket jag har gjort) och titta på listorna för Dividend Aristrocrats/Kings. Inom norden har jag valt en blandning av investmentbolag, försäkring, fastigheter, läkemedel, energi och dagligvaror.

Bland preffar har jag helt enkelt valt de som såg prisvärda ut just då och som handlades under inlösenkursen. Lågränteläget har gjort att preffar har uppvärderats ganska kraftigt och mina innehav är kanske inte köpvärda just nu.

Om man skulle förenkla lite så innehåller faktiskt XACT högutdelande samtliga mina nordiska innehav förutom Fortum! Att minska i de enskilda innehaven och öka i XACT Högutdelande är något att fundera på helt klart.

Aktiefonder
Syfte: Det samma som aktiedelen. Sänker risken genom att innehålla fler bolag.

Består av XACT Högutdelande, 14% av portföljen. Som sagt så innehåller den nästa alla mina nordiska innehav.

Räntefonder
Syfte: Minska risken i portföljen, viktigare att kapitalet bevaras än att det ökar.

Består av IKC Avkastningsfond och Spiltan Högräntefond, cirka 7,5% av portföljen.

Hedgefonder
Syfte: Minska risken i portföljen, viktigare att kapitalet bevaras än att det ökar.

Består av Atlant Opportunity och Aktie-Ansvar Saxxum Aktiv, cirka 6,5% av portföljen.

Defensiva fonder
Syfte: Minska risken i portföljen men ändå ge bra avkastning över tid. Risknivå någonstans mellan räntor/hedge och aktiedelen.

Består av: DNB Health Care, DNB Telecom, UB Infra A, Swedbank Robur Fastighet, cirka 7% av portföljen.

Om DNB Health Care och Swedbank Robur Fastighet är så defensivt kan kanske diskuteras, allt är relativt 😃.

Ädelmetaller
Syfte: Minska risken i portföljen.

Består för närvarande av fonden Pacific Precious, cirka 1% av portföljen. Inom kort förhoppningsvis även av fonder från AuAg fonder.

Kryptovalutor
Syfte: Spekulation(!) i en kommande uppvärdering av kryptovalutor/bitcoin.

Består av BITCOIN XBT, cirka 0,3% av portföljen. Kommer troligen ligga kvar på den nivån ganska länge, eventuellt bredda med fler kryptovalutor så andelen blir max 1%. Som jag ser det kan värdet mycket väl bli nära 0 i bitcoin men det kan också bli tiotals gånger högre än idag. Därför räcker det med en mycket liten del av portföljen.

Likvida medel
Syfte: Inget? Eller möjligen extra kassa vid en större nedgång.

Uppgår för närvarande till cirka 10% av portföljen. Jag skrev för några månader sen att jag skulle försöka minska till 0-1% men det har alltså gått sådär... Tror en anledning är att det är så många olika innehav, det kan ju alltid uppstå köpläge i något. I de nystartade portföljerna går det betydligt bättre, där har jag bara 5 fonder i varje med en fast fördelning och är alltid fullinvesterad.

Kommande förändringar
Vad som framförallt slog mig var att jag skulle kunna minska rejält i de nordiska innehaven och öka i XACT Högutdelande istället. Det skulle minska bolagsrisken och därmed risken i portföljen. Det innebär dock inte att utvecklingen i portföljen per automatik skulle bli bättre för det.

Jag har ju andra portföljer med en stor andel guld men kommer öka andelen ädelmetaller något även i huvudportföljen. Swedbank Robur Fastighet ska upp någon procent till, sen är jag nöjd med andelen "defensiva" fonder.

Nordiska aktier (enskilda + XACT) uppgår till 44% vilket känns lite i överkant. Överväger att minska något och istället flytta över kapital till t ex Lysa-portföljen och amerikanska aktier.

AuAg Fonder allt närmare

Eric Strands AuAg Fonder har varit på gång några månader och nu har det dykt upp lite mer information på hemsidan.

Silver Bullet
Först ut är en fond med fokus på silver, kallad "Silver Bullet", mycket bra namn måste jag säga 😃. Det blir som jag förstår det en ren aktiefond med cirka 25 gruvbolag. Fonden ska gå att handla nån gång i september/oktober.

Man brukar säga att silver är en hävstång på guld, dvs priset på silver följer till viss del priset på guld men med kraftigare svängningar. Investerar man sen i silvergruvbolag blir det ytterligare en hävstång på kanske 2-3 gånger...

Av den anledningen har också Strand kallat den för "Sveriges kanske mest riskfyllda fond".

Volatilitet är ju något jag normalt sett försöker undvika i portföljen men man får ställa det mot att fonden bör ha låg korrelation med aktiemarknaden i övrigt. Men mer än 1% av portföljen blir det nog inte, om ens något.

Förvaltningsavgiften uppges till 1,4% vilket minst sagt känns lite snopet då Eric Strand som bekant lämnade Pacific Fonder efter att de höjde fondavgiften till 1%...

Övriga fonder
Det finns också lite knapphändig information om kommande fonder:

AuAg Green-Tech-Elements

Inriktad mot Grön-Teknik-Grundämnen så som litium, platina och palladium.

AuAg Precious Hedge

Fokus på guld, ska innehålla 25% aktier och 75% i amerikanska ETF:er och europeiska ETC:er. Jag tolkar det som att man kan ligga både "lång" och "kort" guld, dvs positionera sig både för uppgång och nedgång.

Sammanfattning

Jag är fortfarande mest intresserad av guldfonden men kan eventuellt tänka mig att ha en liten del i silverfonden också.

USD vs SEK

I skrivande stund kostar en USD cirka 9,75 SEK, en effekt av en stark dollar samtidigt som den svenska kronan är svag. Betyder det att man inte ska köpa aktier eller fonder med dollarexponering just nu?

Jag tror nästan tvärtom faktiskt, en dollar är förvisso dyr i svenska kronor nu men jag tror den är ännu dyrare om 1-2 år och att vi snart går över 10 kronor.

Köper man t ex amerikanska aktier nu och kronan försvagas ytterligare 10% får man alltså en värdeökning på 10% och 10% mer i utdelning bara på grund av valutaeffekten. Och tvärtom neråt.

Man får vara medveten om risken förstås, men att ligga allt för tungt i SEK just nu är å andra sidan inte heller riskfritt. Som vanligt så är lagom bäst 😃.

I huvudportföljen har jag cirka 13% i amerikanska aktier och alla utom Disney kvalar in som Dividend King eller Dividend Aristocrat.

Dividend King innebär att bolaget har höjt utdelningen i hela 50 år i följd och Dividend Aristocrat 25 år. I Sverige har vi inget liknande, fastighetsbolagen Hufvudstaden och Castellum kommer närmast med drygt 20 år vardera.

Vilka som ingår i Dividend Kings kan man se hos t ex  Avanza. Bland dessa äger jag för närvarande:

Procter & Gamble

Johnson & Johnson

Coca Cola

Bland dessa ser Johnson & Johnson mest prisvärt ut för tillfället, är dock ganska nöjd med storleken på mitt innehav.

Bland utdelningsaristokraterna äger jag:

Pepsi

Consolidated Edison

AT&T

Värderingsmässigt ser faktiskt alla tre helt ok ut, särskilt Pepsi.

Bolagen på listorna har alltså höjt utdelningen i 25 respektive 50 år vilket jag gillar av den enkla anledningen att de då sannolikt kan fortsätta göra det i några årtionden till. Även om utdelningen har höjts varje år är den i de flesta fall ganska låg (vanligen 2-3%) på dagens kurs. Det finns några undantag som t ex AT&T som har över 5%.

För mig är dock faktiskt inte utdelningens storlek det viktigaste utan bolagens förmåga att år efter år tjäna pengar och klara av att höja utdelningen. De klarade av att gå med vinst och höja utdelningen i tidigare krascher och lär göra det igen.

Köpt och sålt

Jag fortsätter att sakta men säkert vikta över till mer defensiva portföljer vilket innebär att jag behöver skala av lite på vissa innehav i huvudportföljen.

Första målet var att öka de nystartade portföljerna till 10% av det totala sparandet och det är nu avklarat. Jag har inte riktigt bestämt mig för hur stora de ska bli. På mycket lång sikt bör den nuvarande "huvudportföljen" vara den minsta portföljen och övrigt sparande vara mer passivt, men det är långt dit.

Sålt
Industrivärden (minskat)

Investor (minskat)

XACT Högutdelande (minskat)

DBX EUR DIV

Jag har minskat en procentenhet per investmentbolag då de utgjorde mina största innehav med drygt 5% av portföljen vardera. Bra bolag såklart men också ganska volatilt med mycket industriinnehav och dessutom kommer substansvärdet dra ner kursen ytterligare vid en allmän börsnedgång.

XACT Högutdelande är också ett fint innehav men skalades ner cirka en procentenhet då det utgjorde 15% av portföljen,

DBX EUR DIV sålde jag av helt (cirka 5% vikt i portföljen). Innehåller ganska mycket Tyskland och Tyskland och Europa är inget jag vill ha ökad exponering mot just nu.

Köpt
DNB Health Care (ökat)

DNB Telecom (ökat)

UB Infra A (ökat)

Swedbank Robur Fastighet (ny)

Pacific Precious A (ny)

Jag har fortsatt att fylla på i "defensiva" fonder och har nu kommit upp i 2% vardera i DNB Health Care, DNB Telecom och UB Infra A vilket är en andel jag är nöjd med för tillfället.

Jag har också börjat köpa i Swedbank Robur Fastighet och är snart uppe i 1% av portföljen. Målet är runt 2% även där.

Sist men inte minst har jag börjat köpa Pacific Precious igen. Efter att ha tittat på vad fonden innehåller och hur den presterat efter avgiftshöjningen så tycker jag att det ser rätt ok ut, trots hög avgift. I väntan på nya fonder från https://auagfonder.se/ så får det bli guldexponeringen i huvudportföljen.

Säljkandidater
XACT Högutdelande

Gjensidige Forsikring

Sampo

Castellum

XACT Högutdelande är ett bra innehav som sagt men det utgör 14% av portföljen. Det är i och för sig inte så farligt då ETF:en innehåller 46 olika bolag. Alla är dock inom norden så det är ingen jättebred fond. Att flytta över lite till t ex Lysa är ett alternativ.

Gjensidige och Sampo är med på listan då de tillhör de större innehaven, 5% vardera. Att skala ner en procentenhet kan vara en idé. Vore mycket dålig tajming att göra det i Sampo just nu dock.

Som jag skrivit tidigare är det goda tider för fastighetsbolag just nu (och troligen kommande år) och Castellum är inget undantag. Jag har ägt Castellum några år och ligger just nu mycket nära +100% i innehavet. 

Det är portföljens största innehav med drygt 5%. Jag tror ju fortsatt på fastigheter så av den anledningen är det dumt att skala ner nu. Att skala ner lite och istället sätta pengarna i Swedbank Robur Fastighet kanske vore något. Minskad bolagsrisk men samma fastighetsexponering.

Köpkandidater

Lysa 80/20

Golden Butterfly-portföljen

Golden Future-portföljen

Pacific Precious A

Swedbank Robur Fastighet

Pepsi

Jag kommer fortsätta fylla på i de mindre portföljerna, oklart hur mycket. Det kommer också bli påfyllning i fastighetsfonden och Pacific Precious, mål cirka 2% vardera.

Bland aktierna skulle jag vilja vikta upp Axfood, Coca-Cola, Pepsi, Consolidated Edison och Procter & Gamble. Värderingen varierar i de flesta fall mellan hög och tokhög förutom för Pepsi som ser rätt ok ut så där blir det nog ytterligare köp.