Preffar vs börsnedgång

Jag brukade ju gilla preffar. Jag tänkte mig att de borde fungera som ett mellanting av obligation och aktie, dvs visserligen begränsad uppsida men också begränsad nedsida.

Sedan kom Corona-kraschen och det visade sig stämma mycket dåligt. De flesta preffar gick ner precis lika mycket som allt annat, dvs uppsidan var begränsad men dessvärre inte nedsidan.

Men det spelar väl inte så stor roll, då blir ju bara den procentuella utdelningen ännu större? Som vanligt finns det förstås tyvärr inga garantier till utdelning, preferensaktier innebär ju bara att man har företräde till utdelning, framför stamaktier.

För några dagar sedan meddelade t ex Volati att de ställer in utdelningen även för preferensaktien.

Den som ägt Volati Pref i år har alltså fått snarlik (eller faktiskt sämre) utveckling som index och nu ställs dessutom utdelningen in.

Jag sålde av mina preffar i början av kraschen och det är inget jag ångrar. Har svårt att se att det är något jag skulle investera i igen. Uppmärksamma läsare minns kanske att även "preferensaktier" tidigare var med i meningen "Aktier, fonder, guld, portföljteori och annat kul" högst upp på sidan. Jag plockade bort det lite diskret för några veckor sedan 😉.

Jag tror inte börsen har bottnat än för i år och då räknar jag med att mönstret upprepas - preffar faller lika mycket som index och några kommer dessutom att ställa in utdelningen.

Uppdatering av portföljen

För att försöka få lite bättre koll på vad jag bör köpa eller sälja härnäst har jag gått igenom
vilken viktning alla innehav har och uppdaterat portföljsidan. Den ser i skrivande stund ut så här (ungefärlig del av portföljen inom parentes):

Nordiska aktier
Axfood (1,5%)
Castellum (5%)
Duni (2%)
Fortum (0,5%)
Gjensidige Forsikring (5%)
Industrivärden C (5%)
Investor A (6%)
Latour B (2%)
Nordea (1%)
Novo Nordisk B (1,5%)
Sampo (5%)
Skanska B (5%)
SEB (1%)

Amerikanska aktier
AT&T Inc (2%)
Coca-Cola Co (1,5%)
Consolidated Edison Inc (1%)
Johnson & Johnson (1,5%)
PepsiCo Inc (1%)
Procter & Gamble Co (1%)

Preferensaktier
Akelius Residential Pref (3%)
Hemfosa Fastigheter Pref (3,5%)
Klövern Pref (3%)
Sdiptech Pref (1%)

Aktiefonder (ETF)
DBX MSCI WORLD ETF (2%)
XACT Högutdelande (11%)

Räntefonder
AMF Räntefond Lång (1%)
IKC Avkastningsfond (4,5%)
Spiltan Högräntefond (3%)

Hedgefonder
Atlant Multi-Strategy (1,5%)
Atlant Opportunity (1,5%)
Pacific Multi Asset A (1,5%)

Guld och råvaror
Pacific Precious A (5%)
XACT Ravaror (1%)

Likvida medel (6%)

Det klart största innehavet är XACT Högutdelande med 11% av portföljen och det minsta Fortum med 0,5%. Att XACT väger så tungt ser jag inga problem med då det är en fond med 45 innehav. Enskilda innehav vill jag ha max 5% i. Investor väger 6% men det får vara ok då det ju är ett investmentbolag med flera underliggande innehav. Fortum har jag en bevakningsposition i, tycker värderingen är väl hög idag.

Köpkandidater
De som har både låg portföljandel och låg/ok värdering är köpkandidater:

Duni
Nordea
SEB
XACT Högutdelande

Förutom XACT högutdelande känns inget alternativ riktigt klockrent.

Duni började jag köpa på 113 kronor i Oktober 2018 och sedan dess har kursen rört sig nedåt. Jag tycker fortfarande värderingen är attraktiv men det känns som det kan ta tid innan det vänder för Duni. Eventuellt ökar jag till max 3% av portföljen.

Både SEB och Nordea känns lite riskabelt i och med Swedbank-gate men värdering och utdelning är lockande. Sannolikt ökar jag sakta men säkert upp till 2% av portföljen för vardera innehav.

XACT högutdelande känns klockrent som sagt, bara att fortsätta köpa regelbundet.

Skulle gärna öka i de amerikanska innehaven också men det känns svårt med både dyr dollar och hög värdering.

Säljkandidater
Duni
Skanska
AMF Räntefond Lång

Se ovan angående Duni 😃. Jag är lite ambivalent här, kommer det ingen vändning i närtid kommer jag eventuellt att sälja.

Skanska gillar jag förvisso men känns som att risken i byggsektorn är ganska hög just nu. Kan vara ett bra läge att minska med 1-2% och sätta in i t ex XACT Högutdelande istället.

Angående AMF Räntefond Lång så är det en bra räntefond men jag funderar på om det inte blev lite tokigt när jag satte ihop portföljen. Tanken var att ha cirka 80% aktier och 20% "annat", men i aktiedelen har jag räknat in preferensaktier vilket gör att risken och avkastningen blir lite lägre än jag hade tänkt. Funderar därför på att minska något i räntefonderna.

Rapport från Klövern

Idag rapporterar Klövern för Q4. Det är en bra rapport där intäkterna ökade med 7% till 3 250 miljoner (3 029), resultatet före skatt uppgick till 3 688 miljoner (3 211) och fastigheternas värde ökade till 52,7 miljarder (42,9).

Utdelningen för stamaktien höjs från 0,44 kronor till 0,46 kronor vilket ger en direktavkastning om cirka 3,8%. Utdelningen för preferensaktien är (såklart) oförändrad, 20 kronor vilket innebär cirka 6%. Värt att nämna är också att stamaktien precis som preffen har kvartalsvis utdelning.

Stamaktien steg cirka 6% efter rapporten och preferensaktien 2%.

Klövern pref utgör cirka 3% av min portfölj och jag är ganska nöjd med den storleken. Preffen är extra köpvärd när direktavkastningen är över 6%, dvs kursen är under 330 kronor. Inlösenkursen är satt till 500 kronor vilket innebär att det är högst osannolikt att Klövern någonsin kommer lösa in preffen.

Rapport från Sdiptech

Omsättning 2014 - 2018. Bild från sdiptech.

Idag rapporterar Sdiptech för Q4. Vad som framförallt sticker ut är den ökade omsättningen och rörelseresultatet. Omsättningen ökade med hela 43% under 2018 till 1 496 miljoner. Rörelseresultatet uppgick under 2018 till 177 miljoner, en ökning med 45 procent.

VD Jakob Holm tror enligt VD-ordet i rapporten på en fortsatt stark vinsttillväxt under 2019.

Kursen för stamaktien sjönk -1,83% idag trots bra rapport. Priset på preferensaktien förblev oförändrat.

Jag har cirka 1% av portföljen i preferensaktien som i skrivande stund handlas till 109,50 och ger en utdelning om 8 kronor dvs cirka 7,3%.

Sdiptech är ett betydligt mindre bolag än vad jag normalt köper, jag brukar hålla mig till Large Cap eller motsvarande. Stamaktien ger ingen utdelning vilket är en deal breaker för mig. Handlas dessutom på First North vilket innebär ganska låg omsättning i aktien. Det senare gäller förvisso även för preffen.

Jag har valt Sdiptech pref för att diversifiera lite bland preferensaktierna, det är svårt att hitta vettiga preffar som inte är utgivna av fastighetsbolag. Efter dagens rapport skulle jag gärna öka innehavet några %, dessvärre är inlösenkursen satt till 105 kronor vilket innebär att man helst vill betala mindre än så.

Köpt Sdiptech pref

Dagens köp blev ett mindre köp i Sdiptech pref. Sdiptech beskriver sig själva som "en nischad teknikkoncern med fokuks på infrastruktur". Det kan t ex handla om service och underhåll av trafiksystem, vattenförsörjning, hissar osv.

Sdiptech pref blir den fjärde preferensaktien i portföljen och känns som ett bra tillskott då övriga tre samtliga är fastighetsbolag (som så ofta med preferensaktier).

Något som är viktigt att ha koll på när man köper preferensaktier är inlösenkursen, Marcus Hernhag har en bra sammanställning på https://hernhag.se/preffar. Inlösenkursen för Sdiptech pref är för närvarande 110 kronor men 105 kronor from februari.

Aktien stängde idag på 108 kronor och delar ut 8 kronor per år vilket ger en direktavkastning på 7,4%.